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美股月线结束五连涨金融科技逆市走强

文章来源: 发布时间:2018-3-24

美股以小幅下跌告别交投清淡的8月,标普500指数月线结束此前的五连涨,下跌0.12%。行业板块中,受加息预期升温的提振,金融板块在8月后半程发力,以3.57%的涨幅领跑,科技板块紧随其后,前期表现突出的防御性板块则集体跑输大市。

周期性板块领跑

标普500指数8月温和下跌0.12%。十大行业板块中,金融板块表现最好,上涨3.57%,IT板块上涨1.84%,能源和工业板块分别上涨0.64%和0.5%,电信服务和公用事业板块跌幅居前,分别下跌5.7%和6.1%。在8月的前半程,受益于风险情绪升温,IT板块曾一度担纲市场领头羊,后因加息预期走强,金融板块发动攻势,占据上风。

此前的2月至7月,标普500指数曾连续五个月月线收涨,累计涨幅12.5%。行业板块中,公用事业和电信服务表现突出,科技、金融等周期性板块则显著落后。上半年标普500指数累计上涨2.7%,电信服务和公用事业板块涨幅都超过21%,IT板块则出现负收益。

6月底以来,科技板块重新领涨美股大市外伤性癫痫病的护理。彭博统计显示,目前科技类股票占标普500总市值的比例接近21%,为近十五年来最高水平,比排名第二位的金融股约高出5个百分点,二者权重差距创有史以来最高。在科技股活跃表现的推动下,纳斯达克综合指数在8月23日创下5260点的历史新高。

目前美股市值前十位的公司中有一半是科技企业,苹果以5717亿美元的市值规模位居首位,谷歌母公司Alphabet以5344亿美元的市值位居其后,微软市值4477亿美元,位居第三。过去三年,苹果股价上涨近70%,Alphabet股价接近翻番,微软股价涨幅达到90%,亚马逊股价上涨170%,脸谱股价更是飙升两倍以上。

管理1540亿美元资金的美国世纪投资公司投资经理福瑞斯表示,就盈利表现而言,科技业是一个强劲增长的行业,这种增长是健康的,无需担心现在或不久的将来出现科技泡沫。

市场交投低迷

8月份一个值得纪念的事件是美股三大股指同步刷新历史高位,这距离上一次三大股指同时刷新高位有近十北京治疗颠痫病的医院七年之久。

主要股指齐创新高的表现让投资者回想起2000年前后。在1999年底三大股指齐创新高后,因互联网泡沫破灭,美股市场瞬间崩盘。不过对比美股当前与2000年时的估值水平,二者仍相距甚远。目前纳斯达克股票的平均市盈率为21倍,远低于2000年之前的72倍。标普500平均市盈率为18倍,同样低于1999年时的28倍,不过当前估值仍创下2007年以来最高水平。

行业方面,彭博数据显示,标普500信息技术指数当前市盈率为21.26倍,略低于2007年时23倍左右的水平,远低于1999年科网泡沫前夕65倍的水平。但公用事业指数的市盈率已经达到18倍,逼近2000年时19.25倍的历史高点。

美盛环球资产管理公司分析师认为,美股当前预期市盈率仅略高于过去25年的历史平均水平,估值水平仍较为合理。凭借稳健的基本面及持续的资金流入,美股仍具有进一步上升的潜力。尽管美国进入了加息周期,但其仍可能在更长的一段时间内维持宽松的最好的癫痫病医院在那里货币政策,全球央行也将为金融系统提供充足的流动性,超低利率将会继续在短期内利好市场表现。

但瑞银分析师则认为,美股崩盘的风险正在不断增大。以廉价信贷和充足流动性为特征的时代正走向终结,用信贷给企业利润注水将变得越来越难。随着企业利润下滑,投资者对股票的信任度会降低,随后轻则盘整,重则崩盘,系统性风险在不断增大。

需要注意的是,8月美股市场交投格外低迷,较十年来同期平均水平低15%。自7月8日以来,标普500指数尚没有一个交易日的涨/跌幅超过1%,创下2014年以来最长周期。不过有分析人士指出,随着9月份的到来,金融市场将迎来诸多重磅事件,包括美国总统竞选辩论、各大主要央行政策会议、G20峰会、OPEC冻产会议等,这些事件势必将推高市场波动性,而波动性的上升通常不利于风险资产。记者 杨博

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